影响2008年粮油市场的因素分析

　　1宏观经济方面

　　(1)经济将继续快速增长，通胀压力明显

　　2007年中国宏观经济出现了与不同以往的特征，GDP增速11.4%，创13年以来的最高水平。从推动2007年中国经济的动力看，工业化和房地产市场高涨是推动投资高增长的重要因素，贸易顺差的高增也是推动经济的重要因素，扣除掉物价上涨因素，消费尚属平稳，投资对经济增长率的贡献率为43％，进出口的贡献率为24％，消费贡献率为33％，而2007年通胀压力明显增大，并将延续

　　到2008年。

　　(2)宏观调控力度加大，DGP增速可能放缓

　　2008年中国经济前景较2007年变数更大，相对于2007年推动经济增长的因素看，出口的增长前景面临的不确定性明显增加，地方政府换届可能成为投资增长的主要推动因素，但投资在中央经济工作会议定调的基础上将成为抑制宏观经济过热的重要领域，信贷也将在08年面临严厉的调控氛围。预计2008年GDP增速有望略有放缓，增速在10.6％－11.2％之间，通胀水平仍可能维持高位，宏观调控的难度加大的同时调控的力度也将加大，信贷调控形势较为严峻。

　　(3)国际金融市场动荡，巨量基金进入商品市场

　　随着货币经理人需求回避股市和债市风险的投资选择，商品市场仍然将吸引庞大资金流入。截至2月28日，361只商品基金的资产规模达到了980亿美元，而去年底345只商品基金的资产规模为800亿美元。就软红冬小麦市场而言，指数基金控制的头寸相当于两年的产量。各大基金参与农产品市场，大量资金的进出对国际农产品市场的冲击。尤其是今年国际金融巨头美国由于受到次贷危机以及其经济发展滞缓影响，大量国际游资将进入商品市场，农产品价格首当其冲将出现大幅波动。

　　2粮油市场方面

　　(1)小麦市场

　　①政策补贴增加、天气情况良好，小麦增产有望

　　2008年，中央财政将继续对种粮农户实行各种补贴，加之当前国内新播种的冬小麦长势基本良好，如没有大的气候灾害影响，2008年我国小麦有望实现连续5年丰收。不过，目前距离夏收仍有2个月多月，小麦生长情况仍需关注。

　　②小麦出口减少，产量预期增加，市场供应充足

　　随着2007年底一系列增加小麦市场供应量的政策实施，小麦丰收有望，市场供应充足。据估计，2008/09年度国际小麦产量比上年度增长4%。随着2008年我国实施的一系列限制小麦出口的政策，小麦供给量将相对增加。

　　③农户惜售心理值得关注

　　今年最低收购价格上调，为夏收小麦价格奠定基础，预计今年小麦收购仍将出现2006、2007年夏收期间农民惜售严重的情况，收购企业收购价格将高于最低收购价。

　　④面粉加工企业随用随购，小麦消费阶段性高峰消失

　　随着最低收购价小麦拍卖的逐步进行，我国面粉加工企业逐渐适应了随用随购的采购方式，除了再小麦上市初期大量进行收购外，其他时间基本不会形成大的采购高峰，2008年我国小麦市场消费将逐步趋于平缓。

　　⑤最低收购价格执行，储备企业仍将高价采购小麦

　　因为最低收购价小麦的收、储等环节，都有一定的补贴，因此，今年储备企业收购小麦积极性仍然较高，预计有最低收购价小麦收储资格的企业为争夺粮源，仍将抬高收购价格进行收购。

　　⑥期货市场受国际利多因素主导，但仍受政策影响

　　美元有望继续贬值，因此国际原油价格看涨，全球通胀问题依然难以改善，将带动一系列的对农产品利多作用。加上对乙醇消耗的增加，和国内养殖业复苏对饲料的旺盛需求，小麦期货有望继续攀高。但在国内紧缩的货币政策下，随着上半年利多因素的逐步释放，下半年走势有望转弱，有可能维持高位宽幅震荡。

　　受最低收购价政策调高影响，加之价格受托市粮拍卖底价的限制，2008年全年，小麦价应保持稳定上扬的走势，但总体不会有太大的波动。

　　(2)稻米市场

　　①物价不断上扬及部分粮油价格大涨，稻米价格存在补涨需求

　　2007年我国CPI持续走高，农户生产、生活成本不断增加，对稻谷价格的期望值相应提高，大多看好后市。另外，因供应相对紧张，国内食用油、玉米、小麦价格出现强劲上涨势头，而稻米价格却整体表现平稳，从当前市场价格看，国内稻谷价格存在着一定的补涨需求。

　　②国家宏观调控重度出击，稻米市场涨势将受限

　　经济出现过热迹象，国家将不断加大对粮油市场的宏观调控力度，抑制国内粮油价格上涨过快的态势，因此上涨幅度也将较为有限。

　　③国家可控粮源下降，08年稻谷原料供应将以市场为主

　　2007年，主产省除黑龙江外，均没有启动托市预案，大多粮源还掌握在惜售心理较强的农民手中。后期随着前两年最低收购价稻谷的销售完毕，市场粮源将成为主要的采购对象。

　　④种植效益下滑，今年粳稻播种面积不容乐观

　　当前，2008年产区水稻播种工作即将陆续展开，由于07年东北产区水稻价格始终维持偏低走势，稻农售粮困难，新稻积压量较往年略有上升，使得农户手中余留资金减少，同时也将影响到新一年的播种意愿。虽然各级粮食部门正积极引导农民卖粮，但由于水稻收购价格难以满足农民的心理预期，使得其售粮积极性不高。目前，今年水稻播种工作即将开始，由于上年水稻生产收益大幅下降，农民种植水稻的积极性必将受到一定影响，据调查，东北部分地区稻农对继续种植水稻的前景略表担忧，南方苏皖产区受07年籼强粳弱走势影响，08年籼稻种植意愿增强，粳稻种植面积则有所减少。

　　(3)玉米市场

　　①受养殖业和玉米深加工需求的拉动，玉米消费将继续增长

　　2007年养殖业的复苏，带动了饲料玉米消费量的提高。受相关政策的影响，2007年国内玉米深加工业发展的速度受到限制，但原有深加工企业产能的有效利用及新建成项目的投产，造成深加工企业对玉米的需求增加仍然较多。

　　②宏观调控力度不断加大，削弱价格继续上涨动能

　　我国08年将实行从紧的货币政策，增加市场的玉米、小麦等抛售量，取消几种粮食的出口退税并征收出口关税以增加国内供应，遏制食品价格上涨。

　　③大豆玉米比价偏高支持玉米价格

　　十年来我国大豆玉米比价均值为2.18，而目前黑龙江地区大豆玉米比价仍出于2.9以上，且农民大豆存量不多，价格回落可能性不大。受比价影响，农民对玉米仍存惜售心理。

　　④国内玉米种植面积可能增幅有限

　　若2008年国内玉米种植面积下降，由于单产主要受天气影响较大，国内玉米产量增加的可能性较小，会影响全年的供给量。

　　⑤玉米出口对市场影响进一步减弱

　　2008年年初由于国家政策限制对外出口，相继取消出口退税政策并征收出口关税，2008年国内玉米出口拉动作用将明显减弱，从国内供求基本面来看，由于玉米饲用消费的恢复以及深加工规模的扩大，若今年国内玉米产量出现缺口，国内可供出口的玉米数量将进一步减少。

　　⑥全球玉米价格仍受燃料乙醇产业消费增长支撑

　　美国新能源法案大大增强了对玉米的消耗预期，将推动玉米价格进一步上涨，影响全球商品市场价格。

　　⑦国内期货市场受国际影响不大，上涨空间有限

　　因为政府对玉米深加工行业、生物乙醇行业实行了严格的宏观调控政策，中国玉米消费在未来的2－3年内仍将以饲料消费为主。玉米出口配额措施切断了国内外价格的传导，国内价格完全取决市场自身供求关系的影响。因此，当前中国玉米价格波动仍然以市场的供求平衡状况为主。国内玉米平均价格的上涨空间有限。

　　(4)大豆市场

　　①生长状况及最终产量的预期

　　南美产量与北半球大豆种植面积问题将是2008上半年大豆市场焦点所在，期间天气、锈菌病等变数较多，预计市场波动将会加剧。在占中国大豆总产量的60%的黑龙江省，受2007年干旱天气影响大豆严重减产，减幅高达30%。供应紧张导致大豆价格猛涨至5000元/吨以上的历史天价，并成为推动国内植物油上涨的重要原因。今年黑龙江依然面临严重的旱情，黑龙江省农业厅19日发布消息称，全省53个市县耕层土壤湿度不足往年的70%，8698万亩土地处于干旱状态，其中3500万亩严重干旱。毫无疑问，干旱的地表层面对大豆种植非常不利。

　　据国家统计局等相关部门调查结果显示，市场初步预计，国产大豆主产区的黑龙江省，2008年大豆播种面积将同比增长19.3%，达到7029万亩；而吉林地区大豆播种面积将为781.52万亩，比上年增长17.12%。大豆的增幅主要是玉米播种面积的减少带来的。与我国同处大豆种植季节的美国，2008/2009年度大豆播种面积有达到7130万英亩的可能，这较USDA供需报告预测的2007年美豆播种面积6360万英亩明显高出770万英亩。

　　我国东北及美国大豆种植区将于4月陆续开始大豆备耕及播种。而此时大豆与玉米、小麦之间的价格比，将直接影响大豆最终的种植面积。虽然从当前看，确切面积仍然未知，但是市场普遍预期将大增，这对播种面积未确定之前的豆油市场明显利空。而且，即使价格使农户的预期收益降低，我国政府对大豆等油料种植的补助力度不断加大，也将在一定程度上提振我国农户种植大豆的积极性。

　　②国内宏观调控政策的影响

　　虽然大豆对进口依赖程度非常强，政策干预的效果不显著，但随着政府部门的重视和国有储备等措施的实行，国家对大豆市场的调节能力有所增强，须予以关注。

　　③国内后期大豆到港数量及成本变化情况

　　对我国大豆行业供应状况而言，进口大豆已经成为原料来源中不可或缺的环节，因此大豆进口将对市场有很大的决定作用。国际船运市场行情变化。

　　④国内畜禽养殖业情况

　　08年国内养殖业的恢复可能还将缓慢，许多地区动物疫情虽然稳定，但也很难短期根除。养殖业的状况将对大豆市场造成一定压力。

　　⑤下游产品的行情变化及加工企业的收购情况

　　随着经济的快速发展、人均可支配收入的提高和人口的增长，在食用植物油消费量大幅增加的同时，近年来国内对肉、蛋、奶的需求也持续增加，进而带动饲料养殖业快速发展，对植物蛋白粕的需求不断提高。预计2008年中国豆油用量将大幅增长。豆油、豆粕等下游产品的价格将左右大豆行情。

　　⑥美元走弱推动商品期货市场集体走强

　　在全球通胀威胁没有消除，流动性过剩问题不能良好的解决情况下，大豆期货有望继续维持相对强势，但长期来看期价冲高回落在所难免，至于其回落幅度仍取决于其新年度的供需基本面。

　　(5)食用植物油市场

　　①能源价格上涨对全球油脂需求形势形成重大利好支撑

　　全球性通涨、原油大涨以及生物能源推广，供应紧张可能成为常态，预计整体价格将处于高位，跨年度牛市行情不可扭转。

　　②国际油价将影响国内植物油进口成本

　　因国内产量供不足需，仍需通过国际市场进行采购，在未来国际植物油价格预计高涨的背景下，国内植物油进口成本将难有回落。

　　③雪灾对油菜产量的影响不容忽视

　　08年突降大雪使得不少油菜主产区冻伤、减产，在油菜秋播面积上涨的情况下，产量有可能下降。

　　④政策扶持将解决油脂市场困境

　　目前油脂市场存在供应原料不足、进口成本提升、替代消费增加、油厂的被动行为、流动性过剩资金涌入等五个方面的问题，在2008年伴随政策性扶植，部分会有所改变。

　　⑤刚性需求将使市场保持牛行情

　　2008年的油脂供应可能会在一定程度上增加，但需求却是个很大的未知数。在全球经济状况方面，市场已经证明需求的相对刚性，供应方面出现的任何变化都将对价格产生巨大影响。从基本面上看，2008年至少在5月份之前，还将保持牛市行情。

　　（中华粮网）