2006年是电子元器件行业充满不确定的一年。一方面，行业创新的步伐被大大延后，微软的新操作系统Vista被延迟到年底发布，中国3G推出又一次被推迟，索尼PS3的推出也延迟到年底，这对行业的需求产生了严重影响；另一方面，原材料价格不断上涨，使得行业利润水平受到不同程度的影响。
2006年：市场完美谢幕
不过，2006年全球半导体产业依然以高速增长结束，半导体及相关设备销售额达到610亿美元，比2005年增长19％。同时，集成电路销售额达2090亿美元，比2005年增长8.5％。在年初的一片质疑中，2006年半导体行业仍然取得了骄人业绩。对于2007年，市场依然存在疑惑，但与前段时间市场的悲观预期相比，研究机构已经逐渐转变观点，积极看待2007年的行业发展。
美国半导体产业协会（SIA）日前发出警告，有迹象显示，内存芯片正在因芯片需求旺盛而进入供应紧张状态。而仅仅就在一个月以前，他还警告称，“经济放缓可能对未来几个月的半导体销售造成影响”。SIA在宣布去年11月半导体销售报告时表示：“多数主要半导体产品领域中的库存与当前需求相吻合，甚至某些内存芯片产品出现了供应紧张的迹象。2006年1-11月全球半导体销售额，符合增长9.4％的SIA预测。2007年半导体产业前景仍然不错，预计将比2006年增长10％。”
同时，iSuppli预测，2007年全球半导体销售额将比去年增长10.6％，从2585亿美元上升到2858亿美元。此后，预计销售额增长速度2008年会放缓至8.7％，2009年触底至3.7％，直到2010年增长速度将回升到7.4％。
这种趋于温和的周期性变化，表明半导体产业的动态已经改变。10年来半导体行业的平均年增长率不断下降，最终稳定于7－9％，过去年均增长率高达14-16％左右。半导体市场增长周期的波峰与波谷之间的落差也在变小，当前周期波峰与波谷增长率之间的差距为6.9％，而2001年波峰与2004年波谷之间的差距则高达52.7％。促使半导体市场周期变得更加温和的因素，包括库存管理和产能控制得到改善。
iSuppli公司表示，今年半导体产业前景良好，主要归功于电子设备市场更加健康、芯片平均销售价格企稳。预计增长最为强劲的领域，包括数据处理、有线通讯和消费电子产品。
2007年：上半年是介入良机
2007年，我们看好电子元器件行业的投资价值。机会将来自以下方面：首先，新技术的出现是长期看好行业的根本理由。作为产业链中间环节的电子元器件，主要受下游产品需求的推动，而下游的需求又主要取决于技术的创新。因此，随着Vista、3G等重大创新在2007年推出，电子行业将面临非常旺盛的需求。据预测，在硬件和软件技术推动下，2007年台式机将在细分市场有所突破，而笔记本电脑将加快市场普及速度，全年PC销售量有望达到2.84亿台。也许，PC产业的下一个春天即将到来。
其次，原材料价格的下降。2006年电子行业的原材料，如有色金属和石化产品都经历了一轮历史性上涨，对行业的利润影响很大。但在2007年，原材料价格有望逐步回落，这使得行业将处于一个利润回升的阶段。
第三，国家将对自主创新提出一系列的相关政策。作为我国自主创新的重点行业，电子元器件行业将极大受益于政策优惠，如新18号文件的出台。
在技术创新和成本下降的双重推动下，我们认为技术实力和产业地位将决定企业的收益程度。一方面新的技术出现，要求电子企业能够跟上技术进步的步伐；另一方面产业的地位，也决定了企业在上下游价格谈判中所处的地位。
基于对行业未来前景的判断，我们建议投资者在2007年将电子行业作为重点品种进行配置。上半年是行业的传统淡季，如果股价产生一定短期回调，将是积极介入的最佳时机。
来源：东方证券 陈刚
