跟着首富去赚钱(三)

    “施正荣和袁宝璟的出现，让我们意识到中国仍有不少富豪尚未被发现。”中国富豪百富榜的编写者胡润在《中国富豪的另一面》中如此感慨。

    问题是，为什么最终发现施正荣的不是中国市场，而是华尔街？

    一些基金经理给出的答案是：“在国外，资本市场已经形成一个完整的产业链，它包括风险投资、股权投资、纳斯达克和主板市场，这是一个完整的链条——一棒接一棒的。”

    2000年，施正荣开始创建公司， 2001年1月，无锡小天鹅集团、山禾制药、无锡高新技术风险投资有限公司等八家企业共融资600万美元组建了中澳合资无锡尚德太阳能电力有限公司。但之后，出资人代表经常参与企业经营问题，并对管理层指手画脚，这些都在困扰着企业发展。“中国本土的风险投资还不足以支持高新技术科技企业创业投资。”一些风险投资专家解释。

    施正荣事后很少追忆他与初始投资人之间的恩怨情仇，但是在2005年2月，尚德向高盛、英联、龙科和西班牙普凯等国际著名投资基金完成私募，当时共私募资金8000万美元，由此完成了对尚德所有国内股东的股权收购，尚德蜕变成一个海外公司百分之百控股的外资企业。　
尚德接下来的目标就是上市。融勤国际的总裁孙红伟在2004年就与尚德接触过。他告诉记者，尚德一开始准备在国内上市，只是因为国内资本市场很难让人满意，所以才考虑过新加坡、中国香港和伦敦，最终的选择却是纳斯达克市场。

    “如果尚德放在国内是很难上市的。”一些基金经理判断，“它不符合中国的上市标准，中国资本市场不具有发现价值和创造价值的功能。”

    选择海外上市给尚德带来了新机会。这家被视为中国太阳能光伏产业领头羊的公司迅速得到了国外资本的认可，尚德在国际市场上的话语权也在增大。“以前德国一些厂家都看不起尚德，现在他们都愿意跟尚德合作了。”关注尚德的分析师说。

    中国的主板市场会给予具有同样概念的天威一样的空间吗？

    看起来很难。招商证券电力设备研究员刘磊说：“A股市场一定要看到业绩，在业绩非常肯定时才能给25倍的市盈率，再高就很难了。” 她是国内第一个发掘天威的分析师。

    而美国人很看好立足于中国大市场的、有大发展空间的商业模式。联合证券研究所所长吴寿康说：“他们愿意给百度、尚德这些公司高溢价。”

    对于这种分歧，融勤国际的孙红伟解释说，国内和国外市场发现价值的能力和定价能力不同。国外资本市场上存在各类投资群体，而国内投资者结构单一，基金经理喜欢用自己熟悉的定价体系和估值方法去挖掘企业，一旦有不熟悉的领域，国内估值体系出现短板，此时就会盲目追随国外的标准。

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