吴晓灵：外储增长部分原因是银行结汇和掉期 @清华研修班课程网

　　中国人民银行副行长吴晓灵昨日表示，前三个月中国外汇储备同比大增近四成，一部分原因在于贸易顺差过大，另一部分原因则是由于许多企业境外融资结汇和外汇掉期交易的完成。
　　吴晓灵是在广州日报报业集团承办的“中国经济50人论坛”广州研讨会作上述表示的。她同时强调，3月信贷数据显示前期调控举措开始产生效果，预计未来信贷将进一步放缓，央行将持续观察。
　　今年第一季度，中国外汇储备增加额达到1357亿美元，贸易顺差达到464.4亿美元，吸纳FDI达158.93亿美元，超过的733亿美元被怀疑是热钱以各种方式进入中国市场。
　　吴晓灵认为，自2005年交行、建行赴港上市以来，以国有大型银行为代表的许多中资企业通过境外上市募集了大量的外汇资金。出于人民币升值预期，这些企业纷纷通过各种安排逐步完成结汇，并汇回境内；同时央行与部分商业银行的外汇掉期交易也是造成外汇增长的原因之一。
　　央行上周四公布的数据显示，2007年3月末，广义货币（M2）和狭义货币（M1）的增速分别达到17.17%和19.81%，仍处于较高增长水平；更值得关注的问题是：金融机构各项存款余额为35.42万亿元，同比增长15.94%，下降3.66个百分点，而新增贷款则增长16.25%，达到1.42万亿元。　
　　部分经济学家认为，从目前中国经济发展形势看，加强调控将是未来一段时间货币政策的主旋律，央行进一步加息或提高存款准备金率的动作很可能将于近期付诸实施。
　　对于第一季度的信贷数据，吴晓灵表示，信贷增长速度确实比较快，但从3月份的信贷数据看，前期宏观调控的效果已经开始显现。
　　3月份人民币各项贷款增加4417亿元，同比少增958亿元。对于央行进一步采取调控措施及存款准备金率上调的可操作空间，央行将持续观察。
　　2007年，央行已经进行一次加息和连续三次上调存款准备金率。对于央行近期采取的紧缩性货币政策，北京天则经济研究所学术委员会主席张曙光认为：“方向正确，但力度不够。”持相同观点的还包括中金公司首席经济学家哈继铭，他对本报记者表示：“中国目前‘适度偏紧’的货币政策，现在看来还需要继续偏紧。”
　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌则表示，从去年12月末基础货币投放量增长20.85%来看，紧缩的力度根本不够。
　　夏斌认为，央行应当“管好”货币，提供合理的货币供应量；而另一方面国家外汇投资公司应当通过发行债券、海外投资等手段加快处理过剩外汇储备；同时加快资本市场和金融机构改革，提高上市审批效率，增加上市公司供应量，并加大上市公司的监管力度。